Bunicorn介绍在BSC上的开启流动性资金池 (Liquidity Bootstrapping Pool)

这是我们深入研究Bunicorn的关键特性的系列文章的开始。这第一篇文章强调了开启流动性池(LBPs) — — Balancer在以太坊上引入的一种方法,在构建深度流动性的同时分发代币。Bunicorn是首批将此模式应用于BSC的公司之一,以帮助代币团队在发布bep20代币时有更好的选择向社区分发代币。在这篇博客中,我们将首先提供一个关于为什么和什么是LBP的概述。其次,我们将探讨价格发现如何发挥作用的一些假设情景。最后,我们将看看PERP,这是一个过去使用LBP模型的成功案例研究。

为什么要为代币分发使用流动性引导池?

传统上,在代币发行期间提供流动性和价格发现对于新项目来说是一个高度资本密集型的过程。交易所的上市费用非常昂贵,支付给做市商的费用甚至可能更高。Bancor和Uniswap通过引入无许可的自主做市商(AMM),在链上通过智能合约运行,并以流动性挖矿为支持,以激励投资者向一个新的代币资金池投入流动性。

当首次通过去中心化交易所发行的代币(IDO)在一个基于AMMs的Dex上运行时先购买大量代币的bot在销售活动的开始式上,项目的代币获得即时流动性,这可以使代币价格受益。该法案确实解决了流动性问题;然而,它引发了投资者对代币公平分配的担忧。

目前,需要资金雄厚的公司为Uniswap和PancakeSwap等流行的AMM建立流动性,这些AMM要求互换对保持50:50的比率。下表说明了进入一个常数产品50/50 AMM对应的流动性和滑移。例如,一个团队创建了代币ABC,初始价格为1美元,BNB的价格为350美元。

正如你们所看到的,新币必须向BNB投入大量的前期资金,以防止在与鲸鱼、投机者和前沿机器人作战时发生滑动。为了控制由此产生的价格波动,对项目产生了较高的资本需求。

开启流动性资金池

开启流动性资金池现在成为解决上述所有剩余问题的最具吸引力和最有效的选择。LBP是一种特殊类型的流动性池,它会随着时间的推移调整池的权重,从而对价格产生持续的下行压力。它使团队能够以高资本效率发布项目代币,同时建立深厚的流动性,消除对不公平代币分配的担忧。

让我们回到上面的例子,看看如何使用LBP做得更好。该团队最初将LBP的权重设置为ABC:BNB = 80:20,并在3天的时间内逐渐按照ABC:BNB = 20:80的线性函数变化,从而给价格带来下行压力。假设我们使用与原始设置相同数量的BNB,团队现在可以以更低的滑移分配4倍于代币ABC的流动性。

在80:20 LBP资金池中的资本金要求和滑移

因此,LBP是分发新令牌的理想选择,原因有两个:

  • 资本效率 :最初只需要少量的第二项资产(在上面的例子中是BNB)。
  • 公平分配 :多亏了LBP独有的机制 — — 去对抗机器人前面运行。在LBP中,资产的价格从高开始,随着时间的推移逐渐下降。如果bot在资金池激活时立即获得代币,Bunicorn上的价格将很快暴跌,持有的价值低于bot在权重变化后支付的收购价格。大型买家受到激励,会在较长时间内将交易分成一系列较小的部分,以避免推高价格,让其他人更容易参与进来。

如何在Bunicorn中创建一个LBP

你可以进入流动性页面,使用如下截图所示的分布模型创建一个智能资金池:

如您所见,你可以自定义重量为80:20或更极端,如95:5开始。通过改变权重和将LPs限制为白名单的选项,资金池的创造者将是唯一能够改变权重并添加/删除LBP流动性的人。不过,让我们深入研究一下如何发现价格,以便你可以构建适合您的需求的最佳令牌分发计划。

价格发现的方案

由于权重随时间向下移动,在整个资金池期间,价格会有一个自然的向下出售压力,这被流入资金池中的第二项资产(在上面的例子中是BNB)所抵消。因此,市场决定代币的最终价格,不可能提前确定价格发现曲线的样子。

虽然,让我们来探索一下定价曲线如何运行的一些假设情况。假设我们将在开始时用ABC:BNB = 96:4建立一个LBP,并在72小时内向ABC:BNB = 4:96。这是一种极端的设计,前期资本要求最低。

没有任何买入/卖出订单的LBP

该图显示了3天内的令牌价格,如果没有买卖订单导致BNB流入为零,自动卖压将导致ABC令牌的价格在72小时后下降到接近零。在早期阶段,价格将以最快的速度下降。

LBP在开始时交易量很大

在这个假设的场景,令牌ABC的炒作是高,社区成员冲动的ABC和转移价格购买压力。

你可以看到,由于鲸鱼或机器人的活动,在销售开始时有大量的资金流入。这急剧增加了BNB在资金池中的数量,导致ABC代币的价格上涨。然而,资金池权重的变化使资金池能够吸收大量掉期交易,曲线趋于平缓。

LBP交易量稳定

这种情况下,持续的买入压力会使价格发现曲线趋于看起来平缓。下行的权重压力将平衡上行的买入压力,保持价格在市场价值上下波动。这代表了LBP的基本情况,理想的结果是实现公平分配,所有参与者都得到类似的价格。

LBP具有较高的交易价值

在这种情况下,通过从一个高的初始价格开始,并随着时间的推移逐渐下降,参与者被激励等待直到在分配期间价格下降。在销售结束时有很高的流入,可能是由于参与者在销售结束时等待兑换。这急剧增加了资金池中的BNB数量,导致ABC代币价格上涨。

案例研究:PERP

Perptual Protocol在2020年末使用Balancer LBP分发他们的本地令牌PERP。通过研究结果,我们可以更好地理解LBP期间的价格动态。

在PERP LBP期间,一些参与者试图尽可能晚地购买,导致LBP结束时出现一个小泵,因为他们冲进了他们的出价。尽管最终价格出现了小幅上涨,但这仍然是一种执行良好的发行方式。

因此,用户,特别是散户投资者可以很好地实现他们想要的、合理数量的代币。这一事实在下面的图表中体现得最为明显,Perptual Protocol (PERP),这是第一个采用LBP的项目。任何人都可以看到,这个新的智能资金池模板的分布是非常均匀的。

在总结他们的LBP时,Perpetual Protocol团队写:

如果你想要参与LBP,那么你应该选择一个自己熟悉的估值,然后在市场估值低于你心目中的估值时,开始使用第三种方法(将预算分成更小的部分,并平均每个基金的美元成本)。

结论

Bunicorn的智能资金池允许创建带有完全定制的令牌分发机制的LBP,这给团队更多的控制和灵活性。通过我们的LBP发布代币的项目获得了许多优势。它们包括:

  • 在代币的初始分配和价格发现期间创建具有更高资本效率的池。
  • 价格变化与代币分配和流动性构建过程脱钩。
  • 减少流动性计划的资本成本,建立一个更大的资金库,为开发和营销提供资金。

在这样一个市场中,一些代币发行在眨眼之间开始和结束,但当投机机器人抛售后,它们的高估值很快就会下降,流动性引导资金池正在恢复对代币发行市场的信心。采用谨慎风险管理做法和尽职调查的人类正在重新获得对市场的控制。


关于Bunicorn:

  • Bunicorn是一个建立在币安智能链(BSC)上的自动化做市去中心化交易所。Bunicorn继承了BSC的所有优势,同时拥有先进的功能。
  • 全面的AMM资金池有最多8个令牌,任何权重
  • 稳定币兑换更低的滑动和变动费,具有最高资本效率和较低滑移率的资金池。
  • 引导流动性资金池。
  • 智能订单路由自动分割你的交易跨多资金池,以优化价格
  • 动态收费,以优化流动性提供者的收益,并减少临时性损失的影响。
  • 流动性提供者还可以使用单一资产加入多个令牌资金池。
  • 新的创新农场模式,赋予赢得的奖励,并将其兑换成NFT的收藏品。

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